大牛证券 美联储时隔4年或重启降息，创新药时隔4年……

(原标题：美联储时隔4年或重启降息，创新药时隔4年……)

2020年3月，美联储在上一轮货币政策周期中最后一次降息，之后停止降息两年，在2022年3月开启了节奏快、幅度大的历史罕见的加息周期。

2020年8月，创新药板块见到了上一轮股价“高点”，之后开启了一轮为期3-4年的估值大调整。

2024年，根据芝加哥商品期货交易所的“美联储守望工具”，美联储有望在9月中下旬(17日-18日)的议息会议中，时隔4年重启降息周期。

2024年7月，创新药板块迎来“全链条支持”利好政策，相关细则在不断出台和落地；8月中报披露窗口期，创新药龙头企业的核心产品均有销售放量的良好态势，创新药板块整体业绩向好，创造盈利的能力进一步强化。2024年9月，ESMO、WCLC等全球重磅创新药学术会议有望相继召开，时隔4年，创新药板块有望……

美联储降息和创新药行业究竟有何关系呢？

原来，创新药行业存在研发投入大、研发周期长的特点，创新药企如果要构建自己的核心竞争力，不被时代淘汰，需要持续加码研发新药物、拓展新管线，这就需要大量的融资。

而融资是有利息成本的，利率越高，创新药企借钱搞研发的成本越大；利率越低，创新药企借钱搞研发的成本越小。

美联储降息，借助美元和美债的国际地位，降低了全球市场上的融资成本，因而改善了创新药企的融资环境，让创新药企能投入更多研发、拓展更多新药管线，改善企业未来的盈利成长空间，从而或被市场赋予更高的估值。

图：最近两轮美联储降息周期下的占优行业

(信息来源：华金证券)

展望未来，虽然美联储9月降息的概率较高，但美国经济数据变化和美联储官员的解读仍有可能影响美联储降息的幅度，从而可能影响创新药板块的估值变化。

大家可以重点关注未来一个月时间内的“创新药板块催化日历”：

9月6日

美国非农就业数据报告和失业率数据，就业市场的冷暖反映了美国经济衰退的可能性，是美联储对降息紧迫性的衡量，如果就业市场有压力，美联储9月降息的概率可能更大。

9月7日-9月10日

2024年世界肺癌大会，我国创新药企有超过70项口头报告入选，有望披露多项重磅进展。

9月11日

美国CPI通胀数据，是美联储最显性的通胀目标，CPI同比通胀如果继续向2%前进，美联储降息就越发没有顾虑。

9月13日-9月17日

2024年欧洲肿瘤学会，我国创新药企业有35项研究成果将在会上进行展示，有望影响板块预期。

9月17日-9月18日

美联储9月议息会议，时隔4年的降息重启有望到来。

由此可见，创新药未来一个月有望获得催化，大家可以持续跟踪这些信息数据，把握创新药板块布局窗口期！

今日指数：

(1)创新药指数(931152.CSI)布局A股创新药产业链龙头公司，汇聚全球CXO龙头和A股转型升级中的仿创药企龙头，既有望受益于仿制药否极泰来的逻辑，也有望受益于创新药业绩放量的逻辑。

(2)港股通创新药指数(987018.CNI)布局港股通范围内的港股创新药企，港股创新药企受益于18A上市规则，生命周期初期获取较多融资支持，当前企业所处阶段较为成熟，头部创新药企新药放量逐步进入收获期。企业前十大成分股占比高达70%，锐度较高。

相关产品：创新药ETF(159992)、港股创新药ETF(159567)

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本文源自：金融界

作者：E播报大牛证券